李宁：2024 年财报亮眼，构建三重壁垒 - 营收毛利双增，多领域突破

【2024 年中国消费市场，李宁展现稳健态势并构筑三重壁垒】 2024 年的中国消费市场处于渐进式回暖和深度调整的拉锯中，国内服装行业延续企稳回升态势。全国居民人均衣着消费支出 1521 元，增长 2.8%，占人均消费支出的 5.4%。我国服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为 14691 亿元，同比微增 0.3%。 在运动品牌赛道，李宁选择以“稳健经营”和“专业运动”为锚点，通过“单品牌聚焦+多品类运营”构建护城河。3 月 28 日，李宁发布 2024 年全年业绩报告，实现营收 286.8 亿元，同比增长 3.9%，毛利 141.56 亿元，上升 6.0%，毛利率为 49.4%，提升 1 个百分点。 从财务状况看，李宁整体资金充裕，经营现金净流入上升 12.4%至 52.7 亿元，现金及现金等价物总计 75.0 亿元，派末期股息每股 20.73 分人民币，全年派息率提升至 50%。 近十年，李宁集团累计研发投入超 35 亿元，2024 年研发投入增长 9.3%，构建六大独有科技平台。年内推出全新中底科技“超”，搭载超科技的实战篮球鞋售罄率超 85%。与国家级科研机构合作研发“防暴雨双透纳米科技”。得益于科技投入，鞋类收入为 143 亿元，占营收 50%。在产业链话语权方面也实现突破。 在单品牌下，李宁构筑多品类运维模式，围绕六大核心品类实现综合品类深入经营。2024 年深化“多品类”布局，跑步品类零售流水增长 25%，飞电系列销量突破 173 万双，赤兔 7PRO 销售超 435 万双。羽毛球、乒乓球业务收入增长，户外等新兴运动品类拓展获积极反馈。 在库存管理方面，李宁全渠道库销比维持在 4 个月，库存周转天数 64 天，处于行业领先。在渠道布局上，优化结构注重效率，巩固高层级市场，拓展新兴市场。2024 年毛利提升 6.0%至 141.6 亿元，毛利率提升 1 个百分点，权益持有人应占净溢利 30.1 亿元，净利率 10.5%。 李宁的 2024 年财报，展现了科技研发与专业运动融合、品类生态布局、库存与渠道管理的成果，构筑了科技、品类、经营的三重壁垒。

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