青岛啤酒：24 年归母净利润 43.45 亿 增持

【4 月 1 日，太平洋透露青岛啤酒24 年归母净利润 43.45 亿元，同比+1.81%】Q4 归母净利润-6.45 亿元，同比-0.79%。2024 年销量承压，吨价具备韧性。据渠道调研，当前库存水平较低，3 月份起公司销量步入低基数，销量有望环比改善。2024 年末公司共有经销商 11622 个，净增加 265 个。分红方面，2024 年公司计划每股派发现金股利 2.20 元（含税），共计拟派发现金股利 30.01 亿元，分红率提升约 5pct 至 69%。按照 2025 年业绩给予 23 倍，目标价 81.19 元，给予“增持”评级。

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