尿素：3 月价格涨 5.12% 4 月先抑后扬

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【尿素：成交氛围升温价格震荡上行】3 月国内尿素市场震荡上行，成交氛围升温。截至 3 月 31 日，中国中小颗粒尿素均价为 1868 元/吨，环比上涨 5.12%。供应端月内个别装置停车，日产大多维持在 19.5 至 20.5 万吨之间，货源供应尚可，企业多执行待发订单，上旬局部略有承压，中下旬价格上扬后无明显库存压力。需求端来看，春耕大幕拉开，下游农需备肥适价跟进，工业开工亦稳步上升，临近月末复合肥开工在五成以上，企业出货顺畅，截至 3 月 27 日，尿素企业库存降至 80.50 万吨，来到年内新低。后期陕西、新疆等地部分装置停车检修，而新疆、江苏则有新产能投放计划，预计货源供应充足。需求端工业复合肥逐步从春季备肥向夏季肥过渡，生产积极性良好，但 4 月春耕备肥期结束，农需或有所减量，多趋于刚需短线采买。综合来看，基于下游备肥充足影响，预计尿素价格先抑后扬，关注新增产能及需求跟进情况。