豆粕：节后价格预计冲高回落 四季度供应存变数

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【四季度美豆供应存不确定性，节后豆粕价格或冲高回落】4 月 7 日消息，原油重挫，美豆、美豆粕、美豆油因担心出口前景大跌，马棕油期价跟跌，加菜籽因美对加关税豁免企稳。 美国、巴西、阿根廷等豆类升贴水上涨，FOB 报价跌幅小于盘面。美豆关注前低支撑，四季度美豆供应存不确定性，致 6 - 7 月、91 价差偏强。 成本端，CBOT 大豆盘面跌幅抵消大部分升贴水涨幅，虽美豆加征 34%关税，但大豆进口成本节前增长有限，后期盘面和升贴水或此消彼长。 关税升级使未结价大豆进口成本具不确定性，主要影响 6 月后大豆，5 月合约受冲击有限，豆粕 9 月、1 月价格强于 5 月。 饲料企业库存低有补库需求，但无追高意愿，节后豆粕价格预计冲高回落，建议 59 反套、79 正套、91 正套、买粕卖油等套利参与。