全面注册制：超募下降，366家新上市

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【4 月 10 日电，全面注册制实施成效显著】全面注册制实施后，新股审核发行效率大幅提升，股市包容性增强，366 家公司新上市，以战略性新兴产业为代表的科技公司融资更便利。从近年 IPO 变化看，新上市公司估值趋向市场化，超募现象缓解，项目类募投金额占比逐年上升，民营企业 IPO 数量占比持续高位。注册制以来，新股定价以市场化询价为主、直接定价为补充，取消 23 倍固定市盈率限制，定价更灵活，更贴近企业实际价值。全面注册制后，超募程度下降，2019 年 7 月 22 日至 2023 年 4 月 7 日期间，注册制公司首发超募比例均值约 20%，此后均值低于 10%，2024 年及 2025 年超募比例均值为负。2024 年、2025 年超募公司数量占比大幅下降，募资金额绝对值也下降，2024 年以来，平均首发募资金额降至 6.6 亿元。