美中欧盟关税博弈：股指震荡国债波动

【美暂缓部分关税，欧盟反制，中国加征，股指或震荡】 美宣布对部分国家实施 90 天的关税暂停。欧盟投票通过对美征收 25%关税反制措施，主要针对美方钢铝关税。中国对原产于美国的所有进口商品再加征 50%关税，将 12 家美国实体列入出口管制管控名单。离岸人民币大涨，但关税战竞争未结束，后续博弈仍多，股指或震荡运行。 【国债期货因降准降息预期波动，或呈双向宽幅震荡】 昨日临近午盘称周五将有发布会，市场对降准降息预期再起，国债期货直线拉升，TS 表现强势，带动中短债迅速下行约 5BP。午后开盘相关传言被证伪，国债期货立即跳水，且伴随权益持续上涨，期货跳水幅度加深。整体看，关税博弈反复，波动率居高位。海外因素不确定性对国内市场传导显著，风险溢价未充分定价前，债券市场将维持较高波动弹性，或呈双向宽幅震荡格局。

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