国内成品油：或创年内最大跌幅 475 元/吨

【4 月 17 日 24 时，国内成品油调价窗口将开启，价格调整或创年内最大跌幅。】 分析称，本轮调价周期内国际原油价格持续下跌，致使测算下调幅度不断扩大。截至 4 月 15 日周期内参考原油均价为 64.91 美元/桶，较上一周期下跌 9.91%。 供应端，OPEC+已开启小幅增产，市场反应平淡，美国原油产量难大幅增长，供应端趋紧特征未变。需求端，美国关税新政拖累全球需求，OPEC 和国际能源署下调全球原油需求预测。 预测截至国内第 9 个工作日参考原油变化率-11.01%，预计汽柴油下调 475 元/吨，折升价后，92#汽油、95#汽油、0#柴油分别下调 0.37 元、0.39 元、0.4 元。 测算，按油箱容量 50L 的小型家用车计算，加满一箱油约少花 17 元。 梳理发现，国内油价已历七轮调整，呈“三涨三跌一搁浅”格局。涨跌互抵后，国内汽、柴油价格每吨较去年底均上涨 55 元。 根据“十个工作日”原则，下一轮成品油零售限价调整时间为 4 月 30 日 24 时。 展望后市，美国关税新政不确定性大，地缘局势不稳定延续，多空博弈增强，预计下一轮成品油调价搁浅概率较大。 认为，不确定的关税计划使投资者观望情绪升温，IEA 下调能源需求前景拖累油价走势，国际油价或趋弱震荡运行，新一轮零售价或负向开端，消息面难寻利好支撑。且社会库存偏低，下游操作谨慎，出货压力渐增，国内汽柴油行情或承压趋弱运行。

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