巴西糖业：新榨季产量变数多 销糖数据佳

【核心矛盾：巴西新榨季产量引发市场角逐】 当前进入巴西新榨季，市场就其产量多少展开竞争。印度减产和泰国增产已成事实，国内糖浆及预拌粉受限且国产糖压榨完成后，整体变数不大。 【利多解读】 截止 3 月底，全国销糖 599.58 万吨，同比增加 126.1 万吨，增幅 26.64%，累计销糖 55.79%，同比加快 6.33%。 截止 4 月 15 日印度产量为 2542.5 万吨，同比减少 18%，最终产量可能不足 2600 万吨。 我国暂停了对于泰国糖浆及预混粉的进口，尽管泰国方面表示愿意改正。 【利空解读】 广西地区结束压榨，产糖 646 万吨，高于市场预估的 630 万吨。 巴西中南部 3 月下半月制糖比高于预期，原本预期 4 月开榨的新榨季巴西产量可能下降的预期有所修复，新榨季产量或达 4100 - 4200 万吨。 泰国 24/25 榨季产量预计增长至 1039 万吨。

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