LPR：连续 6 个月“按兵不动” 降息可能性低

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【4 月 21 日，新一期贷款市场报价利率公布，连续 6 个月“按兵不动”。】政策利率不变是 4 月 LPR 报价保持不动的主因，中信证券首席学家明明分析，尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。在去年 10 月 1 年期、5 年期 LPR 分别下调 25bps 后，报价利率连续 6 个月持平，逆回购利率也未降息。市场分析认为，一季度数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性不高。招联首席董希淼认为，目前新发放的企业贷款和住房贷款利率均较上年明显下降，处于历史低位，短期内 LPR 下行可能性降低，降准必要性更大。明明还指出，4 月流动性缺口较小，资金面相较于 3 月更宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息紧迫性不大。

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