中金：美国股债汇“三杀”：1971 年来第 7 次？

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【中金：市场正在为“美国的滞胀”和“没那么差的欧元区”定价】中金指出，在美国宣布加征关税之后，出现了股债汇“三杀”这一罕见状况。除交易因素外，从基本面看，市场正在为“美国的滞胀”以及一个“没那么差的欧元区”定价。自 1971 年 1 月至今，美国股债汇同时显著下跌的月份仅有 6 个。倘若 2025 年 4 月美股、美债、美元不再大幅变动，那么 2025 年 4 月将成为 1971 年以来第 7 个单月美国股债汇均明显下跌的月份。通常而言，美股下跌、美债上涨、美元上涨是投资者更能适应的资产变化组合。但要是美国面临“滞胀”风险，同时其他方面能够凭借“非美国”的力量支撑基本面，就可能出现美国股债汇三杀的局面。