华致酒行：2024 年业绩多指标下滑 存挑战

【“酒类流通第一股”华致酒行 2024 年业绩创多年来新低】 华致酒行2024 年年报显示，公司实现营收 94.64 亿，同比下滑 6.49%；归母净利润 4445 万，同比下滑 81.11%；扣非净利润 2517 万，同比下滑 85.97%。 2024 年华致酒行净资产收益率（加权）1.23%，上年同期为 6.32%；毛利率为 9%，上年同期为 10.75%；归属于上市公司股东的净资产为 31.56 亿元，同比下滑 16.94%。 多核心指标普遍下滑，公司表示酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格下降致毛利率降低、收入下滑，且对部分存货计提跌价准备致净利润减少。 收入构成方面，主业酒类、分产品、分地区近乎清一色下滑。2024 年，白酒和葡萄酒营收分别为 87.60、4.20 亿元，分别同比下降 6.77%、13.68%。白酒销量和均价分别同比下降 2.05%、4.81%。 此前公司预计 2024 年第四季度归母净利润和扣非归母净利润为负。截至 2024 年末，存货跌价准备为 6083.73 万元，同比增长超 110%。但公司 2024 年在缩减成本，销售费用和管理费用均下滑。 华致酒行称酒水行业进入产业调整期，头部效应凸显。下游销售渠道方面，线下门店仍为主流购酒渠道，酒类流通行业面临新挑战。 华鑫证券认为 2024 年白酒行业需求承压，名酒产品价格下行对公司利润端影响大。但公司与奔富深化合作并调整变革内部架构与战略方向。华鑫证券给出盈利预测，维持“买入”投资评级。 拉长时间看，2016 年-2023 年，华致酒行从未出现过营收净利润双降，2024 年业绩创多年新低。上述年份公司毛利率不同。 有观察人士认为我国白酒行业受消费等环境影响大，渠道销售竞争激烈致华致酒行业绩波动。公司存货自 2021 年至今普遍保持在 30 亿左右。财务总监称将加强库存管理。

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