国金证券：政策信号密集，应对出口风险

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【4 月 25 日，国金证券称】近期政策信号频现，增量政策的核心逻辑逐步明晰。首先，外交工作乃应对关税冲击的首要事务。“对等关税”实质并非贸易，而是博弈。中美分别身为最大制造国和最大消费国，能否获取更多第三方国家支持决定了博弈走向。中国与非美国家的外交成果将决定政策目标，是对冲短期出口下滑，还是应对长期外部风险。其次，以强化预期管理和流动性管理为代表的政策时效性强，预计将率先落地。重要性高的政策需配合财政加码，落地时点与出口数据走弱相关。

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