和辉光电：三年累亏 73 亿，行业前景仍可期

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【上海和辉光电赴港上市，三年累亏逾 73 亿】带着三年累亏逾 73 亿元的业绩，和辉光电踏上赴港上市征程。港交所 4 月 23 日披露，和辉光电递表港交所主板，中金公司为独家保荐人。招股书显示，和辉光电是全球领先的 AMOLED 半导体显示面板制造商。以 2022 - 2024 年累计销售量计，其位居全球中大尺寸制造商第二名、中国第一名。和辉光电得益于多元化且差异化的产品矩阵和强大的技术创新能力。截至 2024 年 12 月 31 日，已构建 18 大类 AMOLED 核心技术，累计获得 1243 项授权专利。然而，2022 - 2024 年，公司收入分别约为 41.91 亿元、30.38 亿元、49.58 亿元，同期年内亏损及综合亏损总额分别约为 16.02 亿元、32.44 亿元、25.18 亿元，三年累计亏损超 73 亿元。深入分析亏损原因，成本结构方面，AMOLED 显示面板行业特点致公司成本高昂。财务杠杆方面，计息银行借款及其他借款规模增长，资产负债率呈上升趋势。不过，公司资产规模保持相对稳定，且 2022 - 2024 年 AMOLED 半导体显示面板销售量复合年增长率达 30.4%。AMOLED 半导体显示面板行业发展前景良好，预计 2024 - 2030 年，全球广义 AMOLED 半导体显示面板市场将持续扩张。总体而言，和辉光电在 AMOLED 领域有成绩，虽面临亏损压力，但有望实现盈利增长。对于投资者，其发展潜力与风险并存。