原油：供需等驱动偏空 五一波动概率大

【原油中期驱动因素偏空，短期修复后仍存压力】 目前原油中期的供需、宏观、地缘三大驱动均未反转，仍指向下方，偏空看待。 短期市场因海外风险偏好改善，原油随风险资产有一定上行修复，但中美关税战短期难缓和。 本周美国一系列数据公布将反映关税影响，若数据走弱，宏观衰退逻辑或回归。 哈萨克斯坦对原油产量的表态减弱补偿减产协议执行效果，供应压力提前，中长期过剩格局仍在。 五一假期中，除美国一系列数据公布，5 月 3 日美伊第四轮谈判、5 月 5 日 OPEC+会议或从供应端形成新驱动。目前伊朗有达成协议意愿，OPEC+或在 6 月加速增产，五一假期内原油受新信息驱动再度回落概率较大，节前宜轻仓或用部分期权替代过节。

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