华泰证券：2025 年商业地产投资可期

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【华泰证券看好 2025 年商业地产板块投资机会】华泰证券表示，2024 年商业地产遭遇挑战，不过头部企业在规模扩张以及运营效能方面均超越行业表现。其看好 2025 年商业地产板块的投资机会，主要基于以下几点原因：首先，政策推动下消费市场有望持续回暖，为商业地产提供更稳固的终端市场基础。其次，消费 REITs 助力运营商实现资产变现、获得流动性和管理溢价，还能拓展轻资产运营空间。再者，头部运营商的管理相对优势不断提高，强化α属性，持续演绎集中度提升的逻辑。最后，估值优势明显，持有物业板块估值已基本与市值相当，部分重资产运营商开发业务板块的市值低于持有物业板块的合理估值，进一步增强企业投资价值。