大行评级丨瑞银：内银首季盈利表现逊预期 关税影响能见度仍然有限

瑞银发表报告指，内银首季盈利表现逊预期，盈利增长势头放缓反映了持续的营业额压力，以及在零售不良贷款比率上升和即将来临的关税影响下减低减值损失的空间较小，至于关税影响能见度仍然有限。该行预期，内银净息差仍然受压，但幅度可能收窄。国有银行的净息差平均按季下降5个基点，与该行预测基本一致。展望未来，内银普遍预期净息差的下行压力将随着LPR的下调而持续，但也注意到一些有利因素，包括存款利率的同步下调，以及通过有针对性的货币政策工具降低融资成本。该行预计，在市场不明朗的情况下，中资银行股仍可保持韧性，预计内银股价对第一季业绩普遍反应负面，继续看好估值偏低及股息率高的银行股，例如中信银行、建行及工行。

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