传媒行业周报：模型迭代、国漫电影上新持续推进 继续布局AI、IP

　　阿里通义、DeepSeek 模型再迭代，纳米AI 引领Agent 突破，继续布局AI4 月29 日，阿里通义千问模型Qwen3 正式开源，其采用MoE 架构，总参数235B，是国内首个混合推理模型，在代码、数学、通用能力等基准测试中，性能超越DeepSeek-R1 和OpenAI o1，在多个方面实现了增强：（1）支持两种思考模式（逐步推理的慢思考模式及快速响应的慢思考模式）；（2）支持更多语言；（3）Agent 能力提升，加强了对MCP 的支持；在性能大幅提升的同时，Qwen3 的部署成本还大幅下降，显存占用仅为性能相近模型的1/3。4 月30 日，DeepSeek正式发布并开源新模型DeepSeek-Prover-V2-671B，其在V3-Base 基础上训练，训练过程依靠递归、专家迭代、监督微调和强化学习，数学推理能力大幅提升，在神经定理证明方面实现了当前最优的性能，MiniF2F-test 上达到了88.9%的通过率。此外，MCP 生态持续扩张，4 月23 日，三六零旗下纳米AI 推出面向无技术背景个人用户的MCP 万能工具箱，为国内首家开放生态MCP，目前已配置包括纳米AI 自研及第三方的上百款MCP 工具，覆盖办公、学术、生活服务、金融、媒体娱乐等多种场景，MCP 协议提出者Anthropic 近期也官宣Claude 两大更新：（1）新增Integration 功能，MCP 协议在网页版中也可调用；（2）Research功能更新，增加了数据来源，包括MCP 应用。我们认为，国产大模型在多模态、推理能力提优及训练、部署成本优化方面持续发力，且MCP 协议与各大模型对接越来越广泛，将继续推动Agent 等应用在垂直场景加快落地，拉动推理算力需求，建议继续布局AI。1、大模型/Agent：重点推荐腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维、商汤-W、三六零；2、AI 游戏：重点推荐心动公司、恺英网络、网易-S、吉比特、完美世界，受益标的包括巨人网络；3、AI 虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；4、AI 教育/校对：受益标的包括果麦文化、世纪天鸿、盛通股份、南方传媒；5、AI 动漫/影视：重点推荐上海电影，受益标的包括中文在线、华策影视；6、AI 电商/广告：重点推荐值得买、引力传媒，受益标的包括蓝色光标；7、算力+云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙文互联、浙数文化。
　　国漫IP 动画电影陆续定档暑期，继续布局国漫IP 产业链4 月29 日，上海电影旗下《中国奇谭》IP 首部喜剧电影《浪浪山小妖怪》宣布定档8 月2 日，讲述小猪妖离开浪浪山开启全新“妖生”，组建史上最“潦草”取经团开启西行的故事；此外，中文在线4 月29 日亦宣布旗下国漫IP 大电影《罗小黑战记2》将于2025 年暑期上映，后续值得期待的动画电影还包括果麦文化、光线传媒联合出品的《三国的星空》等。根据猫眼专业版，截至5 月4 日20 点，已上映超过3 个月的《哪吒之魔童闹海》在五一档期仍实现超过5700 万票房，上座率超过除《幽灵公主》之外的五一档新片，全球累计票房已超过158 亿元，持续验证头部国漫IP 及动画电影的强大票房号召力。我们认为，暑期档国漫IP动画电影票房值得期待，建议继续布局国漫IP 产业链，重点推荐上海电影，受益标的包括果麦文化、中文在线、光线传媒等。
　　风险提示：AI 应用商业化进展、游戏流水、电影票房等低于预期。
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