中国国航：假期航空业亮眼 需求有望增长

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【5 月 6 日，港股航空盘初明显拉升】中国国航盘初直线拉升涨至 7%，中国南方航空涨超 5%，中国东方航空涨超 4%，国泰航空、美兰航空皆上涨。中信指出，2025 年“五一”假期出游需求旺盛，国家文旅部预计国内旅游人次有望突破 3.5 亿，同比增长 15%以上。据交通运输部统计，假期前 3 天跨区域流动人员人次同比增长 4.9%，其中民航/铁路同比增长 12.5%/10.5%，均超过节前预期，表现亮眼。假期航空利用率升至历史高位，5 月 1 日窄体机利用率较 2019 年提升 0.7h。受益于供给受限以及航司收益策略优化，料价格端更加稳健，预计假期平均全票价同比跌幅或 5%以内。同时在免签政策刺激下，跨境游“双向升温”。假期前 3 天国际航班量恢复率升至 91%，民航暑运表现可期。波音交付扰动对供给增加形成进一步限制，预计 2025 年机队净增速或降至 1%~2%，叠加油价下行预期对航司业绩形成有力支撑。期待顺周期、促消费政策传导至航空需求端。

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