多晶硅：需求弱价格跌，关注政策变数

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【抢装潮后需求疲弱，多晶硅价格持续走低】五一节后，多晶硅延续节前弱势，价格进一步下探。430 抢装潮退坡，组件市场降温，各环节降价，下游买涨不买跌，余料充裕，采购订单交付期延后，压制多晶硅价格。周二多晶硅日内跌幅超 3%，逼近现金流成本。从基本面看，节后电价有下调空间，多晶硅生产成本或下移。西南硅厂成本订单压力大，复产积极性低，进度延后，出货意向弱。西北供应基数仍在，硅厂减产效果不明显。多晶硅厂仍有降价压力，除高库存外，各环节成本问题严重，硅片签单预期下滑，交割品不足问题缓解，预计交割品供给好于预期，多晶硅难摆脱探底。但需注意，多晶硅生产调节度高，硅料企业控产拒低价订单，单边大跌空间有限，要关注仓单生成及销售情况，考虑近远月价差收敛机会。还应重点关注分布式光伏退坡后，有无新政策出台，或引发超跌反弹。