伊利股份：24 年利润下滑，25 年或改善

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【5 月 7 日消息，伊利股份(600887.SH)业绩情况受关注！】24 年归母净利润 84.53 亿元，同比下降 18.94%；25 年 Q1 归母净利润 48.74 亿元，同比下降 17.71%。商誉减值致 24Q4 亏损，25Q1 毛销差大幅改善，春节错期费用前置、成本红利延续。供给侧拐点将至，竞争有望改善，液奶趋势性改善，后续基数压力减弱。原奶价格企稳，乳品需求或随刺激政策落地复苏，行业或入良性竞争。公司持续推行精益化管理，费效比提升，毛销差有望改善。2025Q2 及后续季度基数走低，收入端加速改善概率大。资本开支进入良性稳态通道，股东回报有望持续改善，2024 年拟派发现金股利 77.26 亿元，分红率达 91.40%，维持“买入”评级。

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