先导智能：业绩波动，赴港上市求突破

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【2 月 25 日，A股 上市公司先导智能向香港联交所递交 H 股上市申请，中信证券和摩根大通任联席保荐人】 2022 年、2023 年和 2024 年 1—9 月，公司收入分别为 138.36 亿元、164.83 亿元和 90.38 亿元，净利润分别为 23.18 亿元、17.71 亿元和 5.87 亿元。 报告期内，来自前五大客户的收入总额分别为 102.18 亿元、94.03 亿元和 45.41 亿元，分别占总收入的 73.8%、57%和 50.2%。 年报显示，先导智能 2024 年营业收入 118.55 亿元，同比下降 28.71%；归母净利润 2.86 亿元，同比下降 83.88%。2025 年一季度，营业收入 30.98 亿元，同比下降 6.42%；归母净利润 3.65 亿元，同比下降 35.3%。 公司表示赴港上市是为满足全球化发展需要，推进战略布局。按 2024 年订单价值计算，公司是全球最大的新能源智能装备及解决方案提供商。 2022 年、2023 年及 2024 年 1—9 月，锂电池智能装备收入分别为 99.44 亿元、126.42 亿元及 62.68 亿元。 2022 年末、2023 年末及 2024 年 9 月 30 日，存货结余分别为 124.05 亿元、132.07 亿元及 133.08 亿元。2022 年库存周转天数为 419.9 天，2023 年为 421.5 天，2024 年为 610.2 天。 2022 年末、2023 年末及 2024 年 9 月 30 日，合约负债分别为 101.32 亿元、125.73 亿元及 114.05 亿元。 2022 年、2023 年及 2024 年 1—9 月，海外销售收入分别为 11.95 亿元、22.42 亿元及 22 亿元，海外业务毛利率分别为 19.8%、16.1%及 39.8%。 报告期内，大部分收入来自前五大客户。此外，公司提示面临市场竞争加剧等风险。