研报掘金丨长江证券：维持徐工机械“买入”评级，行业上行趋势明确

长江证券研报指出，徐工机械(000425.SZ)24年实现归母净利润59.76亿元，同比+12.20%；25Q1实现归母净利润20.22亿元，同比+26.37%。受益挖机内销超预期及非挖修复，25Q1公司境内业务收入或有所回暖。25Q1来看，我国挖机行业内销量同比+38%，实现超预期增长，公司挖机业务收入增长或有所提速；同时，内销从挖机向非挖由点到面修复，如25Q1 我国履带起重机、随车起重机行业内销量已实现同比转正，预计公司Q1国内起重机械、混凝土机械业务收入相比24年有所改善。展望后续，国内工程机械行业有望从挖机向非挖设备陆续修复，行业上行趋势明确，公司内销收入有望持续回暖；公司海外布局拓展全面，份额提升趋势不变。同时，公司矿山机械等新兴板块有望持续贡献新增长极。维持“买入”评级。

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