糖：全国产量或上调 长期或走弱

【异动品种】 4 月份广西食糖产销数据公布，截至 4 月底，本榨季广西累计产混合糖 646.50 万吨，同比增加 28.36 万吨，产糖率 13.30%，同比提高 1.22%。全区累计销糖 413.53 万吨，同比增加 55.43 万吨，产销率 63.96%，同比提高 6.03%，工业库存 232.97 万吨，同比减少 27.07 万吨。 海外方面，市场对新榨季巴西产糖量预期乐观，供应充裕致糖价有下行压力，后期持续关注双周报数据，观察天气对实际产量的影响，看是否产生产量预期差。 国内方面，4 月份曾炒作广西干旱，后续要观察降雨变化、广西甘蔗生长情况以评估产量变化。1 季度食糖进口量偏低，但预期 6 月份有到港压力，需关注进口数据。总体而言，短期因国内工业库存不高、进口量低，糖价有支撑，后续供应端现实压力将逐步显现，长期糖价存在走弱风险。 展望为长期偏弱，短期震荡。风险因素包括国内主产区天气异常、巴西港口物流、北半球天气异常、北半球产量不及预期、宏观波动等。

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