央行降准降息：短债受益，长债承压

【市场基本面利多利空因素及交易咨询观点】 央行降准降息落地，DR 利率下行，市场流动性宽松支撑短端债券。4 月制造业 PMI 回落至 49%，数据疲软强化债市避险逻辑。 降准降息政策兑现后利多出尽，长端债面临止盈回调压力。美国 10 年期国债收益率大幅上行，外部利率压力传导至国内市场。 建议关注多短空长策略，中短端受益政策宽松，长端空间有限，博弈收益率曲线陡峭化。

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