华泰证券：二季度乘用车板块高景气 8%/19%增长

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【华泰证券看好二季度乘用车板块维持高景气】华泰证券指出，2025 年一季度以旧换新政策快速衔接，刺激终端需求同比向好，乘用车板块营收及归母净利润分别同比增长 8%和 19%。该板块内表现有所分化：1)新能源渗透率提升，规模效应增强使得自主品牌盈利能力同比改善；2）合资持续承压，以价换量策略收效有限，销量同比继续下滑；3）受汇兑收益影响，汽车及乘用车财务费用率同比大幅下降。展望后市，华泰证券看好在二季度各省市促消费政策和自主品牌智能化新车协同发力的情况下，乘用车板块维持高景气，业绩水平进一步向好。