中芯国际：1Q25营收新高 2Q25或降 评级优

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【5 月 12 日，国信称中芯国际(0981.HK)1Q25 营收创季度新高，预计 2Q25 营收环比下降】一方面，中芯国际厂务年度维修出现突发状况，影响产品工艺精度和成品率；另一方面，一季度新进设备多，设备验证中发现性能和工艺需改进，致产品良率波动。公司看到工业与汽车等各行业触底反弹的积极信号，产业链在地化转换继续走强，更多晶圆代工需求回流本土。一季度，中国区收入占比 84.3%，美国区占比 12.6%，欧亚区占比 3.1%。国信看好国内晶圆代工龙头中长期发展前景，维持“优于大市”评级。

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