研报掘金丨国泰海通：维持今世缘“增持”评级，目标价57.07元

国泰海通证券研报指出，今世缘(603369.SH)一季度表现稳健，优势扩大。公司2025Q1 收入同增9.17%，表现稳健，其中特A+及特A类产品收入分别同增6.6%、17.4%，推测其中雅系及V 系增速仍相对领先；从区域看，公司2025Q1省内依旧稳健，南京、淮安收入分别同增5.2%、9.0%，优势继续扩大。公司2025Q1净利润同比增加7.27%，表现稳健。看好今世缘份额逻辑。公司整体延续份额逻辑，考虑到苏南市场及大众价位带仍有增量空间，公司后续竞争优势有望强化，份额抬升有望延续。参考贵州茅台等公司，按2025年每股收益，给予2025年20倍动态PE，维持目标价57.07元，维持“增持”评级。

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