菲律宾镍矿：出口禁令或致镍价窄幅震荡

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【机构：镍市场消息引发担忧，基本面逻辑或致窄幅震荡】5 月 13 日消息，5 月 9 日市场传出“菲律宾政府计划自 2025 年 6 月起实施镍矿出口禁令”，这或加重市场的担忧情绪。结合菲律宾媒体 2 月报道，该国国会或最早在 6 月批准禁止原矿出口法案，计划在法律签署 5 年后实施禁令。就市场情绪看，因菲律宾镍矿在国内镍铁供需地位重要，此消息或削弱空方信心。但暂时不宜过度炒作，建议动态跟踪 6 月政策实际情况。从基本面看，冶炼端短期累库不及预期，库存边际小幅去化，矿端推升一体化火法成本，镍价下方或有支撑。不过，不锈钢负反馈与减产压制镍铁价格，镍铁边际重新累库，成交价格回落至 940 元/镍，转产高冰镍有望打开，或拖累精炼镍上方估值。预计短线消息面或扰动市场情绪，暂时不建议过度炒作，基本面逻辑下，短线矛盾未改，上下方空间收敛，镍价偏向窄幅震荡。