华泰证券：25Q1业绩增长 投资业务亮眼

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【5 月 13 日，国泰海通称华泰证券(601688.SH)2025Q1 投资业务净收入驱动增长】公司完成金融资产梳理工作，资产负债表恢复平稳增长，维持“增持”评级，维持目标价 20.86 元。公司投资业务净收入同比增长 66.83%至 35.06 亿元，贡献了调整后营收增量的 87.05%，是业绩改善主因。投资业务高增源自市场同比改善，股权投资收益显著改善，投资收益率同比增 0.34 个百分点至 0.75%。2025Q1 市场交投活跃度同比大幅提升，公司经纪业务净收入同比增长 42.6%至 19.36 亿元，占调整后营收增量的 35.84%，进一步提振业绩。认为利率波动环境下，公司投资收益的韧性有望持续凸显。

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