北方华创：盈利增长，多领域布局 2025展望

【北方华创成 A 股“盈利王”，一季度业绩保持增长】作为 A 股半导体设备龙头，北方华创去年归母净利润规模反超中芯国际，今年一季度业绩继续增长。2024 年实现营业收入约 298.38 亿元，归属净利润 56.21 亿元；今年一季度营收 15.81 亿元，同比增长 38.8%。不过，一季度公司经营性活动现金流净额大幅下降至-17.29 亿元，高管称因增加原材料备货所致，未来将提高客户订单预付款比例等改善。去年公司加快应收账款周转速度，刻蚀、薄膜沉积等设备实现量产应用，相关设备今年预计仍增长。去年半导体装备业务营收 265.78 亿元，ALD 设备总收入近 20 亿元，非半导体装备业务达 32.6 亿元。公司高管预计 2025 年二季度营收良好，未来几年国内半导体设备行业将保持增长。今年 3 月，计划发行不超 150 亿元公司债。北方华创入主芯源微，已签署股份转让协议，过户后将成控股股东，双方产品具互补性，有利协同效应发挥。

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