沪铜：5 月 13 日行情，宏观影响与供需变化

【5 月 13 日沪铜主力合约市场动态】 5 月 13 日，沪铜主力合约开盘价 78080 元/吨，最高 78190 元/吨，最低 77620 元/吨，收盘价 78090 元/吨，跌幅 0.19%。全天成交量 9.1 万手，减仓 3.4 万手。持仓量 18.2 万手，减仓 0.6 万手。 宏观方面，中美关税问题谈判有进展，市场避险情绪降温。美国银行调研显示，26%的基金经理认为将硬着陆，低于 4 月的 49%。 供给上，铜精矿供应紧张。虽技术进步和勘探能力提升，新矿源开发加快，但短期内全球铜精矿供应增量有限，相对铜冶炼产能增长，供应有较大缺口，冶炼厂竞争加剧，进口矿加工费下行压力大，利润承压。 需求方面，SMM 预计 5 月精铜杆企业开工率环比下滑至 71.01%，下滑 2.83 个百分点，同比上升 8.17 个百分点。5 月漆包线行业开工率预计为 69.81%，环比下降 6.98 个百分点。4 月中国主流光伏组件企业光伏组件产量 55GW，环比上涨 3.38%，同比持平。4 月光伏组件国内企业产能开工率 56.1%。Mysteel 预计 2025 年 5 月光伏组件排产约 52GW，环比下降 5.45%。4 月中国主流电池片企业电池片产量 59.8GW，环比上升 10.13%，同比下降 1.97%。4 月电池片国内企业产能开工率 63.3%，较 3 月上升 5.8%。Mysteel 预计 2025 年 5 月电池片排产约 56GW，环比下降 6.35%。4 月中国新能源汽车累计社会库存 78.8 万辆，同比增长 47%，环比增长 8%。其中，累计厂库 23.8 万辆，累计渠道库存 55.0 万辆。 库存方面，LME 铜库存下降 1100 吨至 190750 吨，上期所铜仓单增加 9073 吨至 29157 吨。 后市展望，5 月 13 日，中美关税谈判进展致市场氛围回暖，但 COMEX 库存持续累库。

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