裕元集团：首季代工业务变化 目标价下调

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【5 月 14 日，大和发布研究报告称】裕元集团首季代工生产业务收入同比增长 5.9%，然而因生产水平不均及新厂延迟投产，劳动效率降低，毛利率同比收缩 2.6 个百分点至 17.7%。管理层认为，关税对集团在越南及印尼的产能影响可控。因贸易紧张局势或可缓和，加上集团估值偏低，该行重申“买入”评级，目标价由 19 港元降至 17 港元。报告引述裕元集团管理层预测，毛利率在未来两至三季将继续受压，或于第四季因订单复苏而正常化。为此，大和下调集团今明两年的每股盈测 9%，以反映毛利率预测下调。

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