PTA-PX-乙二醇：供应需求博弈，策略待选

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【市场聚焦 PTA-PX-乙二醇价格博弈逻辑】从供应层面看，产业链产能理论上可快速释放，但实际复产节奏受头部装置检修计划及行业玩家策略性开机调整影响，如 PTA 价格上涨被部分认为由少数大型装置降负主导推升，供应对利润敏感度存不确定性，尤其在 PX 进口量及国内新装置投产进度未明确前，市场对供给弹性的疑虑成压制价格上行的核心矛盾。需求端呈现短期前置特征，季节性备货与投机性补库推动情绪升温，不过需警惕透支效应带来的负反馈风险。跟踪主线要紧扣供给侧高频指标、原油裂解价差拐点信号及需求实质验证节点，上行风险在原油超预期突破或 PX 投产延期，下行风险来自裂解价差崩塌及供应刚性证伪。策略上建议多 PTA 空原油，左侧考虑择机空头入场。