高盛预计四季度 中国央行再次“双降”

证券时报记者 马静

5月13日，高盛在最新发布的研报中上调了对中国出口增长的预测，预计2025年实际出口增速与2024年基本持平，此前的预测则是同比下滑5%；经常账户盈余占GDP比重也从1.7%上调至2.3%。

高盛指出，中国出口竞争力的核心优势在于全要素生产成本的系统性低位：劳动力成本仍远低于发达市场水平；得益于国有银行体系支持和充沛的储蓄规模，重点产业资金成本维持低位；工业用地价格仅为住宅用地的一小部分；能源价格与美国大致持平，并显著低于其他出口经济体；长期指标显示人民币汇率仍被低估。上述要素共同作用，使得中国多数关键产品的综合成本大幅低于主要国际竞争者。

货币政策方面，高盛在同日发布的另一篇研报中认为，继中国央行近期“双降”（降准与降息）后，预计第四季度将再次“双降”（50个基点降准+10个基点降息），2026年或追加两次各10个基点降息。综合对中国2025年出口增速以及货币政策的假设，高盛还上调了中国今年二季度及下半年的GDP环比增速，并上调2025年全年实际GDP增速。

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