CBOT大豆豆粕：美压榨量与出口销售前瞻

【外盘动态】 CBOT 大豆指数上涨 0.21%至 1069.5 美分/蒲，CBOT 豆粕指数下跌 0.34%至 296.6 美金/短吨。 【相关资讯】 截至 5 月 8 日当周，预计美国 2024/25 市场年度大豆出口净销售介于 20 - 50 万吨，2025/26 市场年度大豆出口净销售为 35 - 50 万吨。预计美国 2024/25 市场年度豆粕出口净销售介于 9 - 30 万吨，2025/26 市场年度豆粕出口净销售为 0 - 5 万吨。 美国 4 月大豆压榨可能有所放缓，但仍是历年 4 月份的最高水平。据 9 位分析师的平均估计，美国 4 月大豆压榨量为 1.84642 亿蒲式耳。若实现，这一总量将比 3 月份压榨的 1.94551 亿蒲式耳下降 5.1%，但比 2024 年 4 月压榨的 1.69436 亿蒲式耳增长 9.0%。 欧盟菜籽产量在 2025 年明显恢复，继前期种植面积快速增加，主要产区产量也出现恢复。然而，平均单产的恢复程度取决于未来 4 - 6 周的天气。法国、德国以及欧洲东部的大部分地区急需降雨补充土壤墒情。 截止 5 月 9 日当周，油厂大豆实际压榨量 184.6 万吨，开机率为 51.89%。大豆库存 534.91 万吨，较上周增加 60.27 万吨，增幅 12.7%，同比去年增加 116.34 万吨，增幅 27.79%；豆粕库存 10.12 万吨，较上周增加 1.91 万吨，增幅 23.26%，同比去年减少 45.8 万吨，减幅 81.9%。 【逻辑分析】 受宏观方面利好带动以及后续压榨前景好转带动，美豆盘面走势偏强，南美近期压力有所好转，但由于整体产量较大，因此后续供应压力仍然存在。国内近期压榨量增加一般，但由于后续大豆到港量继续增加，同时油厂压榨量可能继续增加，在此背景下，国内市场预计仍有一定压力。 【交易策略】 1.单边：震荡运行为主。 2.套利：观望。 3.期权：卖出宽跨式策略。

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