泡泡玛特：摩根士丹利上调目标价至 224 港元 增持

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【5 月 15 日，摩根士丹利发布研究报告】摩根士丹利将泡泡玛特 2025 至 27 年的销售额及经调整净利润预期分别上调 5%至 9%，预计今年全年分别同比升 98%及 1.14 倍。由于 Labubuv3 在全球需求强劲，尤其是美国，将带动新店开业，这会是 2025 至 26 年的关键增长因素。该行将其目标价由 204 港元上调至 224 港元，给予“增持”评级。报告还指出，越南供应链进展超出预期，集团称大部分美国商品将在今年第三季度前从越南发货，且中美贸易局势纾缓，关税带来的利润影响或小于预期。另外，美国市场似乎已接受新产品价格上调 12 至 27%，随着关税影响可能减弱，平均售价上涨将于长期提升美国市场的利润率。

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