计算机行业周报：腾讯、阿里财报发布 AI驱动效果显著

　　报告摘要
　　行情回顾： 本周（2025.5.12-2025.5.16）申万计算机行业指数下跌1.26%，在31 个申万一级行业中排名第31 位。年初至本周五（5 月16日），计算机行业累计上涨3%，跑赢沪深300 指数4.16pct。
　　腾讯发布25Q1 财报，AI 贡献收入增量。5 月13 日，腾讯发布2025Q1财报。腾讯表示，对AI 能力的投入已产生实质性贡献，主要包括：1）AI驱动的智能广告投放系统显著提升匹配精准度，带动多个垂直行业广告主投入同比增长；2）以AI 技术持续优化用户体验，提升长青游戏用户参与度；3）计算基础设施、API 和平台解决方案。同时，腾讯表示加大了对元宝应用与微信内的AI 等新AI 机遇的投入，看好AI 投入带来的长期增量回报。2025Q1 腾讯资本开支达275 亿元，同比增长91%。
　　AI 驱动阿里云收入增速持续回升。5 月15 日，阿里巴巴发布2025 年一季度财报。在AI 需求的强劲推动下，阿里云25Q1 收入继续加速，同比增长18%至301.27 亿元，反映外部客户表现的整体收入（不计来自阿里并表业务的收入）同比增长超过17%。AI 相关产品收入连续七个季度实现三位数的同比增长。旗下AI 产品在众多的行业垂直领域获得更广泛应用，包括互联网、零售、制造业和文化传媒。其中，去年推出的AI 编码助手通义灵码，在企业客户中获得广泛采用，并实现强劲的收入增长。公司表示，阿里云将继续对客户增长与技术创新进行投入，包括AI 产品和服务，以提升AI 领域的云采用量，并维持市场领先地位。
　　腾讯混元T1-Vision 上线元宝，融合多模态原生长思维链。5 月12日，腾讯元宝升级视觉模型Hunyuan T1-Vision，能深度理解图片内容，支持多模态原生长思维链，完答速度提升1.5 倍。该模型应用场景广泛，可识别植物品种、分析棋局、翻译游戏界面、进行选择分析、评估商品价值等实际场景。新版本强调“边看图边思考”的能力，通过开启“深度思考T1”模式，可以更精确地捕捉和分析图片中的关键信息。
　　投资建议：IT 巨头进一步推动AI 产业发展，重点推荐金山办公（办公）、用友网络（企业软件）、赛意信息（工业）、熵基科技（零售）、云从科技（Agent）等，AI 应用的发展也会促进基础设施的发展，重点推荐海光信息、智微智能、联想集团等。
　　风险提示：AI 技术发展不及预期；AI 应用落地不及预期，行业竞争加剧。
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