社会服务行业事件点评报告：茶饮：蜜雪、古茗预计将于6月9日纳入港股通

　　事件：恒生指数公司宣布截至2025 年3 月31 日之恒生指数系列季度检讨结果，茶饮公司【蜜雪集团】【古茗】 预计将于6 月9 日（周一）同时被纳入港股通。
　　现制茶饮行业景气度回升：
　　1）竞争格局改善：24Q4 以来餐饮行业整体价格战收缩；2）外卖渠道竞争：京东、美团等外卖平台竞争发放补贴，带动奶茶行业整体销量增加；
　　我们持续看好头部茶饮品牌：
　　蜜雪集团： 性价比茶饮龙头，强供应链构筑护城河，关注蜜雪冰城同店表现及扩张进展，以及幸运咖发展与海外布局节奏；古茗： 深耕区域，最大规模冷链赋能增长，短期关注门店表现及扩张节奏，中长期关注潜在未进入省份开店空间；
　　茶百道： 注重产品研发打造差异化单品，短期关注低基数下同店修复释放业绩弹性，中长期关注国内外开店空间。
　　风险提示：各品牌销量不及预期，门店扩张进展不及预期，行业竞争加剧等风险。
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