机械行业周报：华为与优必选签署全面合作协议 工程机械景气度持续复苏

　　重点子行业观点
　　人形机器人：
　　5 月12 日，华为与优必选科技在深圳正式签署了全面合作协议。双方将围绕具身智能和人形机器人领域展开深度合作，重点聚焦于产品技术研发、场景应用及产业体系创新。根据协议内容，双方将通过发挥华为昇腾、鲲鹏、华为云及大模型等能力与华为在研发、生产供应等经验，结合优必选全栈式人形机器人技术，推动人形机器人从实验室创新向工业、家庭等场景的效率提升和落地复制。华为将依托其全栈AI 基础设施能力，支持优必选建设具身智能创新中心，并基于场景打造“人形机器人+智慧工厂”的联合示范方案，以加速人形机器人技术的商业化落地。此外，双方计划开发家庭服务人形机器人（包括双足和轮式人形机器人）等方面展开合作。
　　5 月12 日，越疆科技与腾讯云在深圳签署战略合作协议。双方在技术创新与产业落地开展战略协同，针对制造业、零售、教育等领域，联合打造“云端大模型+边缘设备+机器人终端”一体化解决方案，共创多元场景应用方案，拓展制造、商业、教育等场景智能化创新升级。与此同时双方将在人工智能教育领域开展合作，深度融合双方技术与产品能力，构建“软硬一体、产教协同”的创新人才培养方案，加速AI+具身智能体人才培养。
　　5 月13 日、14 日，特斯拉官方连续两天发布了两段擎天柱（Optimus）人形机器人“跳舞”视频。对此，特斯拉官方表示，Optimus 机器人取消了防摔绳的保护，无电脑合成画面，人形机器人100%在仿真环境中完成学习，无需额外的真实数据微调。特斯拉官方还称，其人形机器人拥有与车同源的设计，例如人工智能部分。
　　通过优化“仿真到现实”（Sim-to-Real）的训练代码、通过强化学习完成训练，可解锁更多能力。
　　5 月14 日，青岛市举行具智能机器人生态发展大会。会上，青岛市创新投资有限公司与青岛海尔创业投资有限责任公司代表共同签署“青岛市具身智能机器人产业基金战略合作框架协议”，该基金目标规模达100 亿元。该基金将围绕具身智能机器人产业，重点投向整机设计与制造、基础部组件及软件、系统集成及应用等机器人产业领域的科技创新项目，支持前沿技术研究与科技成果转化。
　　5 月15 日，具身智能机器人公司魔法原子于近日宣布完成数亿元新一轮战略融资。
　　投资方包括战略产业资本禾创致远、芯联资本，财务投资人华映资本、晓池资本、元禾厚望，老股东追创创投和翼朴基金持续追加投资，新资金将用于具身智能核心技术迭代研发，VLA 模型搭建，加速推动机器人在工业、商业场景落地。
　　近日，具身智能公司自变量机器人完成了数亿元的A 轮融资，美团战投领投、美团龙珠跟投。自变量机器人表示，本轮融资将用于加速全自研端到端通用具身智能大模型与机器人本体的同步迭代，以及未来多个应用场景的智慧化方案合作和落地。
　　自成立起不到一年半时间内，自变量机器人已完成7 轮融资，累计融资金额超10亿元。
　　从人形机器人量产节奏的角度，2025 年将会是突破性的一年。万台级别的量产将带动下游产业链进入确定性放量阶段，而万台级别的数据采集和训练有望真正解决数据匮乏的难题，推动人形机器人向更泛化、更实用的阶段。我们坚定看好人形机器人产业，基于当前硬件技术路线与各厂商进展，建议关注：1）高复杂度灵巧手的功能实现：兆威机电、鸣志电器、江苏雷利、丰立智能、步科股份、福莱新材、大业股份、南山智尚、恒辉安防；2）丝杠量产与降本：恒立液压、北特科技、贝斯特、震裕科技、五洲新春、浙海德曼、华辰装备；3）谐波产业链：绿的谐波、瑞迪智驱；4）六维力传感器：安培龙、凌云股份、铂力特；5）机器人动捕与训练：奥飞娱乐、凌云光。
　　机床&刀具：2025 年4 月，日本机床订单金额为1302.06 亿日元，同比增长7.7%，环比下降13.8%；其中内需订单344.25 亿日元，同比下降5.4%，环比下降30.1%；外需订单957.81 亿日元，同比增长13.3%，环比下降5.9%。3 月日本对华机床订单为360.87 亿日元，同比上升42.2%。2025 年1-3 月我国金属切削机床产量为18.2 万台，同比增长20.5%。
　　农业机械：2025 年4 月，中国农机市场景气指数（AMI）为47.9%，环比下降13.8 个百分点，同比下降6.8 个百分点。从环比看，6 个一级指数全部呈下降趋势。其中，人气指数降幅最大，环比下降21.0 个百分点；从同比看，6 个一级指数中除经理人信心指数外全部呈下降趋势，其中效益指数降幅最大，为10.5个百分点。4 月6 个一级指数除农机补贴指数外全部落入不景气区间。据国家粮食与物资储备局最新周度数据，2025 年5 月6 日，全国小麦收购价格为2.4 元/公斤；全国玉米收购价格为2.15 元/公斤。2025 年1-3 月，我国大、中、小型拖拉机产量分别为3.9/8.1/3.1 万台，分别同比+6.1%/-5.5%/-27.9%。
　　需求端：《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》指出：
　　推动粮价保持在合理水平、发展农业适度规模经营、完善承包地经营权流转价格形成机制。我们看好农业机械需求长期提升，同时拖拉机在“一带一路”的市占率远低于挖掘机、装载机等工程机械，未来出口增长空间广阔。2025 年1-3 月，拖拉机出口数量为40916 辆，比上年同期增长6.2%；出口金额为212630 万元，比上年同期增长32.1%。
　　供给端：补贴政策从“普惠”向“扶优”倾斜，拖拉机等通用设备走向市场化竞争，“国四”标准进一步提升壁垒，龙头优势显现，行业集中度明显提升。建议关注一拖股份。
　　机械出海：
　　4 月10 日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率进一步提高至125%。4 月11 日，国务院关税税则委员会发布公告：调整《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》规定的加征关税税率，由84%提高至125%；鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。
　　美国东部时间11 日深夜，美国海关与边境保护局在官网发布通知：联邦政府已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除“对等关税”；豁免的产品适用于4 月5 日以后进入美国的电子产品，已经支付的“对等关税”可以寻求退款。
　　当地时间5 月10 日-11 日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在瑞士日内瓦举行中美经贸高层　　会谈。双方围绕落实1 月17 日中美元首通话重要共识进行了坦诚、深入、具有建设性的沟通，达成一系列重要共识，会谈取得实质性进展。
　　5 月12 日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美方承诺取消根据2025 年4 月8 日第14259 号行政令和2025 年4 月9 日第14266 号行政令对中国商品加征的共计91%的关税，修改2025 年4 月2 日第14257 号行政令对中国商品加征的34%的对等关税，其中24%的关税暂停加征90 天，保留剩余10%的关税。
　　1）美国补库：根据光大证券研究所宏观组，近期随着中美互降关税，美国通胀风险较前期已明显弱化。关税下调意味着美国衰退风险也随之下降，美联储完全有理由继续耐心等待，以观察经济的实质性变化。目前美国硬数据表现相对稳定，且当前处在90 天豁免期内，美国“抢进口”现象仍将持续，使得经济指标变化更为滞后，预计美联储短期不急于降息，保持观望态度。2025 年3 月，中国出口电动工具12.1 亿美元，同比+16.8%；中国出口OPE 金额为3.9 亿美元，同比+56.7%。工具类企业受关税影响较大，后续走势取决于关税方面的中美博弈，建议关注：巨星科技、创科实业、泉峰控股、格力博。
　　2）一带一路：铜矿品位长期下降，铜矿资本密度提升，同等产量下需要更多设备和耗材。中国矿业对外投资增长迅速，带动矿山机械出海。2025 年3 月，中国矿山机械出口额5.5 亿美元，同比增长24.4%。看好矿山设备出口，同时耗材的使用量受经济波动影响较小，建议关注耐普矿机、新锐股份、景津装备、山推股份、运机集团、中信重工。
　　工程机械：工程机械行业景气度持续复苏。根据工程机械工业协会统计，2025年4 月挖掘机（含出口）销量22142 台，同比增长17.6%。其中国内销量12547台，同比增长16.4%；出口量9595 台，同比增长19.3%。根据光大证券研究所宏观组，随着多地将在年后集中推动重大项目开工，预计2025 年基建投资将维持较高的景气度。考虑到宏观经济政策效果显现存在滞后性，当前工程机械仍处于需求底部；后续随着政策的托底效应，设备利用率有望回升，工程机械行业需求有望得到边际修复。建议关注：中联重科（A/H）、徐工机械、三一重工、恒立液压等工程机械龙头。
　　叉车：叉车出口销量维持增长趋势。2025 年4 月当月销售各类叉车130109 台，同比增长5.0%。其中国内销量84317 台，同比下降0.9%；出口量45792 台，同比增长18.0%。电动化、国际化仍为叉车增量来源，建议关注安徽合力、杭叉集团。
　　轨交设备：2024年8月16日，国铁集团发布2024年第二批动车组高级修采购项目招标公告，共招标动车组五级修302组，四级修146.625组，三级修24组；2024年至今国铁集团共招标动车组五级修509组，四级修268.25组，较2023年全年分别同比+371.3%/+136.9%。2024年12月31日，中国中车发布签订合同公告，公司8-12月签订合同总额693.5亿元，其中动车组高级修订单169亿元，2024年公司共签订动车组高级修订单453.6亿元，较2023的142.8亿元同比增长217.6%。
　　2024年，国铁集团招标动车组折合约245标准列，较23年全年164标准列动车组的招标量同比增长达49.4%。2025年1-4月，全国铁路完成固定资产投资1947亿元，同比增长5.3%；4月29日五一假期运输启动以来至5月4日，全国铁路累计发送旅客1.12亿人次，同比增长10.5%。我们认为轨交设备行业将直接受益于铁路投资增长、客流复苏带来的动车组需求量增长、以及机车更新与动车组维保需求提升。建议关注：时代电气（A/H）、中国中车（A/H）、中国通号（A/H）。
　　半导体设备：对等关税实施后，关键设备国产替代将加速。根据彭博，美国提出将对ASML、东京电子等盟国半导体设备大厂实施“长臂管辖”（即实施“外国直接产品规则”，即使是在美国境外生产的特定物项，如果开发或制造直接利用了哪怕是最少量的美国特定受管控的软件或技术，都将受美国出口管制），以迫使其配合美国对华半导体进一步限制的要求。光刻机作为半导体产业的“心脏”，我国光刻机国产替代势在必行。根据海关总署，2024年全年中美贸易额为6883亿美元，同比增长3.7%，中国对美国出口5246.56亿美元，同比增长4.9%。其中机械电子类产品进口额占比为23.2%，机械电子类产品进一步细分的话，集成电路、发动机及零部件、半导体制造设备及零部件、阀门/轴承，进口额占比分别为 7.21%、4.57%、2.74%、1.26%。关税扰动下，中芯国际等厂商有望加速转向国产设备。
　　另一方面，大基金三期注册资本高达3440亿元，规模远超前两期基金，国家对半导体产业链相当重视，尤其是先进制程相关的“卡脖子”环节，包括光刻机等先进半导体设备、光刻胶等先进材料，大基金三期对于国内半导体产业发展具有重要推动作用，建议关注中科飞测、富创精密、正帆科技。
　　新能源设备：
　　5月13日，中节能太阳能科技（临沂）有限公司3GW高效光伏电池智能制造项目迎来首台核心工艺设备进场，标志着正式转入设备安装攻坚阶段。据悉，中节能太阳能年产3GW高效电池智能制造项目位于山东省平邑县经济开发区。该项目总投资10亿元，共购置工艺设备141台，生产工艺为TOPCon电池生产工艺。 项目分期实施，全部建成后将形成年产TOPCon电池3GW的生产规模。
　　近日，红太阳新能源与尼日利亚某集团正式签署Kano州600MW光伏组件工厂整线建设协议，这是尼日利亚首条本土化光伏组件生产线。红太阳新能源通过整线技术输出、设备供应及场景化电站开发，帮助尼日利亚构建从组件生产到电力应用的全链条能力。据尼日利亚农村电气化局(REA)统计，该国超6000个农村社区尚未通电，企业用电成本居高不下。红太阳新能源的组件工厂投产后，年产能预计达600兆瓦。
　　近日，苏州迈为科技股份有限公司、江苏启威星装备科技有限公司、SunDriveSolar Pty Ltd.在江苏省苏州市签订三方协议，将对“铜电镀领域的无籽铜工艺”进行深度合作，联合开展技术研发与设备升级，进一步推动异质结的降本增效潜能释放。合作协议旨在：共同开发适用于高效电池量产的电镀装备和工艺；基于此前获得ISFH认证的26.6%电池效率，优化电镀量产装备性能，提升电池效率；共享专利，巩固产品竞争优势，携手开拓国际市场。
　　观点：光伏电池片产能加速出清，政策推动光伏组件涨价，技术突破以及价格调整有望推动市场回归健康竞争环境。建议关注：迈为股份、微导纳米、奥特维。
　　低空经济及EVTOL：
　　5月12日，四川省发改委发布了四川省发改委、省经信厅、省科技厅、省财政厅等四部门联合印发的《支持低空经济发展的若干政策措施》，其中包括多项高达数千万元的奖补政策，并明确提出支持加快建设通用机场；加快建设直升机、电动垂直起降航空器（eVTOL）等起降场；设立低空经济子基金；建立省市共同投入机制，以各市（州）为主体大力发展通航载人（载货）运输、无人机物流运输配送、低空消费飞行活动，等等，单项奖补最高达3500万元，多个项目的奖补高达2000万元。
　　5月16日，广东海空行航空技术有限公司的重载共轴无人直升机生产线开工仪式暨F-600首飞活动在广东江门鹤山市举行。据介绍，此次首飞的机型由海空行公司自主研发，是国内首创的600公斤工业级重载共轴无人直升机，具有布局先进、载荷大、航时长、结构紧凑等优点。”广东海空行董事长陈铭介绍，该机型机身长2.3米、高1.8米，最大起飞重量600公斤，有效载荷大于260公斤，航程大于500公里。
　　近日，湖北省政府办公厅印发《湖北省提振消费专项行动实施方案》，明确打造新型消费场景，提升武汉经开国际航联世界飞行者大会、荆门漳河爱飞客等航空运动赛事品牌效应，鼓励因地制宜发展多样化、差异化的低空旅游、航空运动等消费新场景。推广国货“潮品”，支持新一代低空飞行器等消费产品研发，促进“人工智能+消费”。
　　观点：低空经济作为战略新兴产业，在全球范围内快速发展，2025年低空经济发展有望全面提速。展望未来，低空经济的发展一方面可以带动产业链发展，形成新的优势产业；另一方面可以塑造新的出行和娱乐方式，拉动居民消费。建议关注：亿航智能、应流股份、交控科技、中科星图。
　　风险提示：宏观经济波动风险；基建投资不及预期的风险；国际贸易摩擦的风险；市场竞争加剧的风险。
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