港股异动 | 滔搏(06110)跌超6% 机构指去库存背景下折扣加深拖累公司毛利率表现

智通财经APP获悉，滔搏(06110)跌超6%，截至发稿，跌5.83%，报2.92港元，成交额5728.25万港元。

东方证券发布研报称，滔搏FY25财年实现收入270.1亿，同比下滑6.6%，实现归母净利润12.9亿，同比下降41.9%，其中FY25H2的收入和归母净利润分别同比下降5.4%和53%。

报告指出，分渠道来看，FY25公司零售、批发渠道收入分别同比下降6.8%和5.8%；分品牌来看，公司主力品牌和其他品牌收入分别同比下降6.1%和9.9%。截至年底，公司直营门店数量为5,020家，净关店1,124家，其中新开258家，关闭1,382家；总销售面积同比下降12.4%，单店销售面积同比增长7.2%，体现了公司“一品一策”的门店调整思路。

该行续指，公司FY25毛利率同比下降3.4pct至38.4%，核心因素为零售折扣加深，其中FY25H2折扣力度大于FY25H1，其余影响因素包括库存拨备及其他影响、渠道占比变化等。费用率方面，公司FY25销售和管理费用率分别同比增长0.5pct和-0.3pct。公司FY25归母净利率同比下降2.9pct至4.8%。

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