长城汽车：销量渐恢复 目标价降至 17.5 港元

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【5 月 26 日，星展发布研究报告称】长城汽车今年首季交付量因车型转型周期影响，销量按年跌 7%，不过交付量正逐渐恢复，4 月销售按年增长约 6%。新车型推出后，预计 2025/26 财年销量有 9 至 10%增长。该行下调全年盈利预测 6%至 7%，料 2024 至 26 财年盈利年均复合增长率为 9%，H 股目标价由 19 港元降至 17.5 港元，维持“买入”评级，认为销量改善预期将推动股价。集团专注开发高利润产品，预计今年首季毛利率降至 17.8%后，将回升至约 19%水平。

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