研报掘金丨中金：下调名创优品目标价至42.28港元 下调2025和26年经调整盈测

中金发表报告指，名创优品第一季收入按年增长19%至44亿元，经调整净利润按年下跌5%至5.87亿元，业绩低于该行预期，主要因直营门店投入前置带来的销售费用率提升及财务费用增加。

报告指，第二季以来名创优品国内业务同店仍在改善，特别是在五一假期期间实现转正，公司维持全年国内同店实现正增长的目标不变，并将继续重视海外业务特别是直营门店的扩张和发展。考虑公司仍有较多费用支出，该行下调2025和2026年non-IFRS经调整净利润预测14%及8%，各至 27亿及35亿元，维持“跑赢行业”评级，下调目标价8%至42.28港元。

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