基金市场：多指数涨跌，风格轮动加速：2025/05/23

【截至 2025/05/23 当周基金市场表现各异】 通联全 A、中证综合债与南华商品指数周度涨跌幅分别为-0.70%、0.02%、-0.50%。 公募基金市场方面，近一周普通股票型策略表现较优，指数上涨 0.13%。权益方面指增策略小幅回撤，中性策略产品整体表现欠佳；债券方面纯债策略平均收益跑赢转债策略；商品方面贵金属与豆粕 ETF 收涨，有色金属 ETF 微跌 0.48%，能化 ETF 收益转弱，净值下行 2%。 权益市场风格方面，中信五风格上周五风格收益延续分化态势，周期与消费风格小幅收涨，其余风格收跌。风格轮动图显示相对强弱层面金融与成长走低，指标动量层面五风格均呈下降趋势，其中稳定与金融降幅较大。公募基金池方面，近一周金融与成长风格基金超额收益居前，部分成长风格基金向周期风格偏移。拥挤度方面近一周金融与周期小幅回升，成长与消费边际改善，其中成长降幅较明显，进入偏低拥挤区间。 Barra 因子方面，近一周残差波动率因子收益表现较优，超额收益率为 0.37%，估值与成长因子超额延续调整态势，胜率方面盈利与低波因子回升，因子轮动速度指标相比上周提升 15%，反映市场风格切换呈现加速迹象。 根据风格择时模型最新评分结果，本周消费回升，金融走弱，当前信号偏向周期风格。上周风格择时策略收益率为-0.53%，对比基准均衡配置超额收益率为-0.15%。

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