美棉：多空交织震荡 国内库存高位

【本周棉花呈震荡运行态势】 国外方面，近期美棉产区降雨一般，美棉干旱区域为 8%，略高于去年。预报显示下周美棉产区降雨丰富，或令盘面承压。上周美棉出口净销售 14.8 万包，环比略增但仍偏低。美元指数大幅下跌，美国谷物表现偏强，美原油表现弱势，多空交织下美棉震荡偏强。 国内供应端，棉花商业库存持续消耗但仍处高位，企业套保压力仍存。当前下游需求进入淡季，不过中美关税降低对国内棉纺出口有利。另外，当前新疆新季棉花播种完成，且产区天气正常，利于棉花生长。 策略上，多空交织，美棉震荡偏强，预期产区降雨增加或压制盘面。国内新棉播种完成且产区天气良好，4 月棉花进口偏少，商业库存高位，支撑陈棉供应充足。中美关税下降利好棉纺出口，但下游需求偏弱。短期市场缺乏指引，郑棉延续震荡。

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