大行评级丨交银国际：下调金山软件目标价至46港元 维持“买入”评级

交银国际发表报告指，金山软件第一季业绩受季节性影响，研发开支增加AI及新游戏品类投入。游戏收入按季下降主要受《剑网3》端游季节性减少商业化更新，WPS收入按季下降主要因WPS软件业务受信创新采购流程影响。新游戏上线计划方面，《解限机》将于夏季上线，《剑侠情缘：零》将于5月底上线，预计推动游戏业务下半年收入稳定。

该行微调金山软件2025至2027年利润预测，考虑金山云市值下跌导致估值贡献变化，目标价从50港元下调至46港元，维持“买入”评级。

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