2025年5月制造业与非制造业PMI：有升有降显行业差异

【2025年5月制造业PMI改善但未脱离下行趋势】 2025年5月，制造业采购经理指数为49.5%，较上月升0.5个百分点，制造业景气水平改善，不过总体仍处下行趋势。贸易摩擦缓和使5月中下旬现抢出口，生产恢复快于需求。生产指数为50.7%，较上月涨0.9个百分点，重回扩张区间，中美贸易缓和让进口恢复至3月水平；新订单指数达49.8%，较上月涨0.6个百分点，出口订单好于在手订单。 供强需弱致物价低迷，原油等大宗商品价格共振下跌，出厂与购进价格创年内新低。中下游企业补库意愿弱，仍在被动去库。大型企业景气度提升快，中小型企业市占率收缩，景气度连续超5个月下行。中游业和下游消费品行业PMI分别为51.2和50.2，较上月升1.6、0.8个百分点，出口导向型行业反弹明显；基础原材料行业PMI为47，较上月降0.7，仍在荣枯线下。 农副食品加工等行业生产和新订单指数高于54.0%，供需增长快；纺织等行业两指数低于临界点，产需释放不足。高技术制造业PMI为50.9%，连续4个月处扩张区间；业和消费品行业PMI分别为51.2%和50.2%，较上月升1.6和0.8个百分点；高耗能行业PMI为47.0%，较上月降0.7个百分点。 生产经营活动预期指数为52.5%，较上月升0.4个百分点，表明企业对近期市场信心稳定。农副食品加工等行业预期指数超56.0%，相关企业更乐观。5月非制造业商务活动指数为50.3%，较上月降0.1个百分点，仍高于临界点，非制造业延续扩张。 铁路运输等行业商务活动指数超55.0%；服务、房地产等行业商务活动指数低于临界点。

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