铁矿石：发运到港降需求顶，矿价或弱势运行

【全球铁矿发运及到港量下降，矿价预计弱势运行】 近期，全球铁矿发运量环比下滑。2025年5月19日 - 5月25日，全球铁矿石发运总量环比减少159.1万吨，降至3188.7万吨。 其中，澳洲19港发运1970.8万吨，周环比增143万吨；巴西19港发运758.3万吨，周环比降120万吨；非主流地区发运降至459.5万吨，周环比降182.2万吨。 外矿到港量本期也继续回落。2025年5月19日 - 5月25日，中国45港到港量环比减少120吨，至2151.3万吨；北方六港到港总量为1058.8万吨，周环比增1万吨。后续供给端有边际回升预期。 需求方面，截至2025年5月30日，247家钢厂盈利率58.87%，较前周下降0.87%；高炉开工率83.87%，较前周增加0.18%；日均铁水产量环比减少1.69万吨，至241.91万吨。 随着下游需求进入淡季，钢厂盈利率环比下降，铁矿短期需求见顶，产业基本面由弱预期转向弱现实。 库存方面，截至2025年5月30日，全国45个港口进口铁矿库存为13866.58万吨，周环比降121.25万吨。 分国别来看，澳矿库存5890.3万吨，周环比降22.38万吨；巴西矿库存5160.3万吨，周环比降79.59万吨。钢厂进口铁矿库存8754.33万吨，周环比降171.15万吨。 小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为20天，与前周持平。铁矿港口库存继续去化，后续供需矛盾或逐步累积。 综合来看，铁矿石短期需求见顶，供给端有边际回升预期，终端需求进入淡季，黑色产业基本面羸弱，矿价预计弱势运行。 策略上，铁矿2509合约中线维持逢高沽空思路，参考压力位750元/吨。

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