惠理：南向资金流向支持港股估值回升

惠理今日发布的最新研究指出，从全球资本市场对比视角看，今年以来港股市场交易活跃度指标表现突出。2025年第一季度，港股日均成交金额为?2427亿港元?，创下季度历史新高，同比增长144%?。2025年中国香港新股市场融资规模同比显著增长，硬科技与新消费领域成为资金追逐焦点。

2025年初以来日均流入港股科技板块的规模达149.9亿港元。一季度数据显示，恒生科技指数涨幅达20.74%，成为吸引资金的核心方向。从行业特征来看，南向资金?较为热衷于信息技术与AI产业链?。AI相关领域成为主要抓手，包括半导体（上游算力）、硬件设备（硬件支持）及AI应用端（如医疗诊断、云计算等）等板块。随着估值修复接近合理区间，市场或将更关注企业盈利改善（如AI技术商业化落地、半导体周期复苏）等基本面因素。

惠理中国业务副总裁及惠理集团投资组合总监盛今表示，当前市场环境下，“科技+红利”双主线策略展现出较强的协同效应。一方面，科技板块在AI产业链爆发的带动下表现活跃；另一方面，高股息红利策略在市场波动中具有一定吸引力。从资金流向观察，南向资金在2025年呈现出明显的哑铃型配置特征，一端为政策预期明确的消费内需板块，另一端为进口替代逻辑下的创新药、医疗器械等科技成长领域，同时保持对高股息红利战术的关注。这种策略既把握了科技创新的长期增长潜力，又通过红利资产工具在一定程度上对冲了短期市场波动风险，在2025年复杂多变的市场环境中展现出较强的适应性。

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