沪铜：5月区间震荡，6月预计波动加剧逢高空

【沪铜4月超跌反弹，后期波动或加剧】 4月沪铜超跌后反弹修复，5月在宏观扰动下，整体于75000～78500元/吨区间震荡。五月关税战缓和，美联储暗示年内仅降息一次，美总统却强烈要求尽快降息。 国内实际数据不及预期，月内货币政策等消费政策落地。当前铜现货TC价格为负，市场担忧供应；截止4月，汽车及光伏需求有韧性，地产拖累明显。 进入6月，宏观扰动持续，加征关税下美元贬值与通胀矛盾凸显，美财政支出不可持续风险加剧。国内强预期弱现实影响市场信心，汽车及光伏需求增长预期边际走弱。 预计后期沪铜波动加剧，建议关注实时数据灵活应对，背靠79000元/吨逢高空单参与。风险提示：中美欧贸易战超预期缓和、国内需求超预期、铜供应端减产。

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