聚酯产业链：减产预期下价格震荡，6月去库格局不变

【聚酯产业链现状及多空因素分析】 前期中美联合声明出台后，终端纺服订单恢复，下游情绪回暖，长丝库存大降。聚酯原料端受供需格局偏强驱动走势偏强，估值处于偏高水平。 目前，抢出口对需求提振不及预期，聚酯减产信号落地可能性大，需求预期转弱，聚酯板块成资金空配压估值选择。 前期紧张的现货矛盾因固化货源流出或松动，乙二醇价格偏弱震荡，需关注聚酯实际减产进度与显性库存去化速度。 利多因素方面，成本端原油与煤价止跌，聚酯加工费近期修复，库存低位后续或保持韧性，6月去库格局不变，显性库存收紧。 利空因素方面，长丝大厂前期减产计划兑现，宣布第二轮额外减产8%，若落地聚酯负荷将超预期下调，乙二醇需求转弱预期提前兑现。 此外，传闻前期固化货源将流出，持货意愿松动，海运费指数回落，抢出口强度不及预期。

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